*過少 泰格醫(yī)藥能否成功上市？

　　【前言】杭州泰格醫(yī)藥科技股份有限公司（下稱“泰格醫(yī)藥”）在7月的zui后一天刊登*招股書，將于創(chuàng)業(yè)板上市，擬發(fā)行1340萬股，發(fā)行后總股本5340萬股。但是，坊間就對這家主營醫(yī)藥產(chǎn)品研發(fā)服務(wù)的公司存在諸多質(zhì)疑，*的，是泰格醫(yī)藥*。
　　
　　市場占有僅2.2%
　　
　　作為從事CRO業(yè)務(wù)的企業(yè)，近幾年來，泰格醫(yī)藥的*雖然有所提高，但仍然是在低位徘徊。由于國外CRO企業(yè)加入國內(nèi)市場的競爭，更加速了國內(nèi)CRO行業(yè)的洗牌。
　　
　　在申報材料里，公司對CRO業(yè)務(wù)的市場規(guī)模有分析。泰格醫(yī)藥的CRO業(yè)務(wù)*一直不高，2010年，該指標只有2.19%，但這個*已經(jīng)是較高的。2008年和2009年，泰格醫(yī)藥CRO業(yè)務(wù)的*分別只有0.88%、1.50%.
　　
　　從泰格醫(yī)藥的業(yè)務(wù)構(gòu)成看，臨床試驗統(tǒng)計分析服務(wù)的盈利能力zui強，2011年該項業(yè)務(wù)的毛利率達到70%，是所有主營業(yè)務(wù)里zui高的。另外，注冊申報服務(wù)、臨床技術(shù)服務(wù)也是泰格醫(yī)藥較高的盈利增長點。
　　
　　不過，由于競爭白熱化，泰格醫(yī)藥在國內(nèi)的地位也受到?jīng)_擊?；蛟S正是看到中國醫(yī)藥市場的巨大空間、本土CRO的良好資質(zhì)，以及競爭力的研發(fā)成本，外企正加速對中國CRO企業(yè)的收購兼并。
　　
　　繼PPD（納斯達克代碼:PPDI）收購依格斯醫(yī)療科技公司、CRL（美國藥物研發(fā)公司查爾斯河）收購無錫藥明康德新藥開發(fā)有限公司后，2011年12月中旬，愛爾蘭愛康臨床研究公司（ICLR）宣布將中國凱維斯科技公司劃入囊中。如此一來，幾大本土的CRO企業(yè)僅剩泰格醫(yī)藥一家。
　　
　　對于合并問題，有業(yè)內(nèi)觀點認為，外資通過合作、收購、兼并等資本運作手段，將國內(nèi)企業(yè)即將成熟的科研成果轉(zhuǎn)移，從長遠看將嚴重制約國內(nèi)創(chuàng)新藥的發(fā)展。
　　
　　高研發(fā)成本催生CRO業(yè)務(wù)
　　
　　昨日，泰格醫(yī)藥刊登*招股書，擬發(fā)行1340萬股，發(fā)行后總股本5340萬股，將于創(chuàng)業(yè)板上市。資料顯示，泰格醫(yī)藥主營業(yè)務(wù)是為國內(nèi)外醫(yī)藥及健康相關(guān)產(chǎn)品的研究開發(fā)提供專業(yè)臨床研究服務(wù)。經(jīng)營范圍包括I至IV期臨床試驗技術(shù)服務(wù)、數(shù)據(jù)管理、統(tǒng)計分析、注冊申報、臨床試驗現(xiàn)場服務(wù)以及I期臨床分析測試服務(wù)、SMO服務(wù)等。
　　
　　在眾人眼里，泰格醫(yī)藥所從事的是*研究，按照行業(yè)分類，泰格醫(yī)藥屬于臨床試驗CRO企業(yè)，屬于人才密集型企業(yè)。所謂CRO行業(yè)，指大型制藥企業(yè)將一些非核心的研發(fā)環(huán)節(jié)外包，在提率的同時，節(jié)省30%~50%的成本。
　　
　　由于醫(yī)藥行業(yè)研發(fā)成本不斷提高，CRO業(yè)務(wù)也應(yīng)運而生。業(yè)內(nèi)觀點認為，醫(yī)藥行業(yè)的研究存在幾大特點，一是研發(fā)投資成本巨大，二是研發(fā)周期較長，另外還需要冒研發(fā)不成功的風險。尤其是新藥的研發(fā)，泰格醫(yī)藥的申報材料顯示，由于監(jiān)管的日益嚴格，以及疾病的復(fù)雜程度越來越高，導(dǎo)致目前平均進入藥物開發(fā)管道的5000至10000個先導(dǎo)化合物中，只有一個能zui終獲得監(jiān)管部門的新藥批準。
　　
　　因此，跨國制藥企業(yè)面對一個管理更加嚴格、競爭更加激烈的產(chǎn)業(yè)環(huán)境，為了提高新藥研發(fā)的效率，開始逐步調(diào)整藥物研發(fā)體系，將CRO企業(yè)納入其醫(yī)藥研發(fā)環(huán)節(jié)中，替代部分的研發(fā)工作，以控制成本、縮短周期和減少研發(fā)風險。據(jù)統(tǒng)計，這一研發(fā)模式已經(jīng)約占醫(yī)藥技術(shù)服務(wù)全行業(yè)研發(fā)總量的40%以上，當前半數(shù)以上的制藥企業(yè)主要通過CRO來開展臨床I、II、III期藥物臨床試驗。
　　
　　一位上海CRO公司負責人表示，由于行業(yè)門檻不高，現(xiàn)在很多中小CRO的低端服務(wù)是靠價格競爭，隨著醫(yī)院提供臨床研究費用不斷*，一些企業(yè)的前期研究項目已經(jīng)開始虧本。從有利方面看，隨著臨床試驗要求越來越高，這種合并能帶動行業(yè)向規(guī)范發(fā)展，被合并未嘗不是一條好出路；但同時也折射出國內(nèi)CRO行業(yè)項目量少、扶持政策還不完善的問題，也是行業(yè)的無奈。